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【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

2019-04-15 作者: 浏览: 18 views 我要评论 字号:

摘要: 现在市场上BTC交易到底由机构还是散户主导?这个问题现在还真不好回答。就在这个周末Binance Research出了一份报告,认为目前BTC市场是由散户主导的。 如果说散户可以主导市场,这似乎无法解释为何比特币长期处于下行趋势。但根据CFTC周末出的比特币...

现在市场上BTC交易到底由机构还是散户主导?这个问题现在还真不好回答。就在这个周末Binance Research出了一份报告,认为目前BTC市场是由散户主导的。

【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

如果说散户可以主导市场,这似乎无法解释为何比特币长期处于下行趋势。但根据CFTC周末出的比特币持仓报告来看,至少散户能对比特币上涨施加影响力的推论是成立的。

这周持仓报告中需要注意的一点是持仓兴趣(Open Interest)继续上升。持仓兴趣的增长并不是简单的成交量的增长。能够影响持仓兴趣增减的一共只有两种情况1.多头开多仓且空头开空仓,持仓兴趣上升;2.多头平仓且空头平仓,持仓兴趣减少。

【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

目前持仓兴趣的持续走高,说明有投资者持续看好目前的价格,并开多仓进场,推动价格上涨。但是谁是这批进场者的主力?我们可以看看具体的数据。

时间

持仓兴趣

投机多

投机空

商业多

商业空

散户多

散户空

2/12/2019

3361

2021

2624

320

230

762

249

2/19/2019

3964

2486

3062

222

220

858

284

2/26/2019

3324

2368

2686

0

230

824

276

3/5/2019

3226

2203

2489

0

234

858

338

3/12/2019

3480

2307

2663

0

256

842

230

3/19/2019

3681

2383

2833

0

281

1003

272

3/26/2019

3428

1960

2326

0

232

930

332

4/2/2019

4000

2430

3056

0

229

1099

244

4/9/2019

4443

2846

3545

0

211

1176

266

变化

168

547

-131

38

481

-67

变化率

8.3%

20.8%

-40.9%

16.5%

63.1%

-26.9%

上图是从19年2月12日持仓兴趣量的相对低点开始至周末的报告中商业、非商业和散户的持仓数据。从持仓的变化率中我们可以清晰的看到这轮上涨中散户多头的账户一直在开多仓,散户空头的账户在减少;而投机账户的多头只是小幅加仓,但投机的净持仓仍为空头。而对市场拐点最敏感的商业账户在2月出现多头仓位后至今却已经全部平掉表现为净空仓。

从这种数据结构上看,在本轮上涨的行情中散户确实起到了相对主导的作用。那么后面的问题又出现了,这种主导作用是否可以持续?

我们分析期货持仓,实际上在观察市场的资金流动。由于投机账户“追涨杀跌”的属性,若没有充足的理由,这些机构不会在市场大涨的阶段继续加仓空头。从这一点看,散户可能并不会对市场长久地施加影响。

对期货产品的持仓分析一般会很重视商业账户的多空结构变化。因为这类机构掌握市场中的一手订单对产品的供需和价格变化十分敏感。商业账户的多空持仓发生结构性变化则意味着市场真正的拐点的形成。例如,2019年1月22日开始大量出现商业多头持仓。

时间

持仓兴趣

投机多

投机空

商业多

商业空

散户多

散户空

10/30/2018

2608

1973

2033

0

167

553

326

11/6/2018

2913

2248

2458

0

167

665

288

11/13/2018

3530

2892

3055

0

167

637

307

11/20/2018

3729

2467

2576

0

174

663

380

11/27/2018

3791

2677

2750

0

251

734

410

12/4/2018

3301

2638

2752

0

153

585

318

12/11/2018

3970

3091

3331

4

173

751

342

12/18/2018

4359

3407

3759

0

169

800

279

12/24/2018

3857

2951

3236

0

154

720

281

12/31/2018

3708

2686

2980

0

223

795

278

1/8/2019

3764

2976

3217

0

173

720

306

1/15/2019

4473

3554

3696

0

173

706

391

1/22/2019

4976

3350

3645

129

173

683

344

变化

1377

1612

129

6

130

18

变化率

70%

79%

12900%

4%

24%

6%

今年1月之前商业多头基本没有持仓,但在1月22日商业多头开始进入市场。从变化率可以看出散户多头的变化并不多,投机多空头的变化比较平均。虽然此时商业净持仓还是空头但在之后的两周商业净持仓已成为多头,说明商业账户对这一底部区域价格的认可,从结果上来看,比特币也开始一段温和的上升,直至价格上升至4000美金左右时,商业账户多头再次消失。

从长期看,比特币未来可能真的可以达到5万美金一枚。但从期货持仓的角度来看,只有当商业账户的持仓结构发生变化或是投机账户的净持仓转为多头时,才能确认比特币的牛市到来。

从H4 K线图上看,虽然比特币在周末开展温和反弹,但最主要的问题就是成交量还是不够,除非放量上攻,否则行情可能还是会在继续调整。

【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

BCH H4的走势比BTC要稍强,至少在成交量上稍有放大。今日有新闻说,BCH持有大户自2月份以来已积累超100万枚BCH。若主力继续屯币,这对于未来BCH价格的支撑或是利好。但短期而言可能还是无法逃出与BTC同涨同跌的情况。

【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

XRP在这轮调整中的表现非常弱,但由于它的涨幅根本就没有离开底部,且前面几轮放量上攻,缩量调整,走的相当规律。目前依然可以在这个震荡区间持币等待他的上涨。

【CoinNess】散户主导BTC市场?对,也不对!

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